我们认为，短期来看，疫情扰动最糟糕的阶段已经过去，生产和物流的恢复正在逐步缓解工业供应链的梗阻在原材料价格下降，下游订单回升的前提下，国企改革三年行动计划结束时，仍有部分新材料增长目标没有高景气度完成，尤其是实施了股权激励的优质国企中长期来看，成长性行业仍有足够的发展动力，高景气轨道和国内替代加速的逻辑将继续支撑具有全球竞争优势的标的估值和业绩匹配在疫情尚未完全清除的情况下，谨防市场情绪波动的风险建议重点关注以下主线:1)消费生物材料:钻石领域培育红箭，山东何达华恒生物材料有限公司，2)半导体电子新材料:特种气田的凯美特气体，沃尔特气体，在目标领域研究新材料，CMP鼎龙股份，蚀刻硅材料领域沈工股份，光刻胶领域的华懋科技，3)高端制造军工新材料:工具领域的高科技钨，催化剂领域开辟新材料，高温合金领域的抚顺特殊钢:钛材领域的宝钛股份
国企股权激励接近尾声，达不到高景气的新材料增长目标终于要揭晓了。
中信证券研究部新材料组跟踪的新能源动力材料，新型半导体电子材料，高端制造军工材料，生物合成消费材料公司区间上周上涨0.5%，涨幅较小，低于万得全A指数3%的涨幅我们认为，短期来看，疫情扰动最糟糕的阶段已经过去，生产和物流的恢复正在逐步缓解工业供应链的梗阻在原材料价格下降，下游订单回升的前提下，国企改革三年行动计划结束时，仍有部分新材料增长目标没有高景气度完成，尤其是实施了股权激励的优质国企中长期来看，成长性行业仍有足够的发展动力，高景气轨道和国内替代加速的逻辑将继续支撑具有全球竞争优势的标的估值和业绩匹配在疫情尚未完全清除的情况下，谨防市场情绪波动的风险
生物材料消费:受益于美元升值和海运费下降，钻石和植物胶囊的出口型种植保持较高需求在5月份美国市场最受欢迎的钻石类别的总销售额中，培育钻石的比例增至15.2%，使用培育钻石的订婚戒指销售额增长73%，价格增长9.4%钻石种植普及率持续提高建议关注国内高温高压法相关龙头公司钟兵红箭伴随着美元的升值和海运费的下降趋势，出口型生物材料公司正在经历季度增长建议关注丙氨酸，缬氨酸龙头华恒生物，纤维素醚，植物胶囊龙头山东何达
电子新材料:看好复工复产带动的需求复苏，关注稀有气体供应紧张下的投资机会新晶圆厂生产线建设已逐步恢复，前期物流运输的不利影响得到缓解板块经过前期回调估值后一直处于中枢位置下方，基本好的板块中的龙头标的配置价值凸显短期内建议关注海外业务收入占比较高，受益于二季度美元/人民币汇率波动带来的汇兑收益的标的此外，建议关注受益产品价格上涨的子轨，包括稀有气体等建议关注凯美特燃气，华特燃气，油研新材(标的材料)，鼎龙股份(CMP)，沈工股份(蚀刻用硅材料)，华懋科技(光刻胶)
制造高端军工新材料:民品需求有望受益于疫情好转后的复产，军工板块情绪有望受益于国企改革加速受益于上海，北京等地疫情控制好转下的复产，相关公司以汽车为代表的民品需求将逐步改善5月份，中国制造业PMI为49.6，比上月上升2.2个百分点，民品业务销售和物流利润率正在改善AVIC机电，AVIC电子发布合并预案，AVIC关联方参与配套募集资金认购国企短期改革的加速有望提振军工板块的人气建议关注中钨高科，凯利新材(催化剂)，抚顺特钢(高温合金)，宝泰股份(钛材)
风险因素:疫情反复导致的区域性停工和物流限制，需求低于预期的风险，原材料价格波动的风险，政策波动的不确定性，生产的扩张小于预期，产品价格调整的风险。
投资策略:我们认为短期来看，疫情扰动最糟糕的阶段已经过去，生产和物流的恢复正在逐步缓解工业供应链的梗阻在原材料价格下降，下游订单回暖的前提下，国企改革三年行动计划结束时，仍有部分新材料增长目标没有高景气度完成，尤其是股权激励规模较高的优质国企中长期来看，成长性行业仍有足够的发展动力，高景气轨道和国内替代加速的逻辑将继续支撑具有全球竞争优势的标的估值和业绩匹配在疫情尚未完全清除的情况下，谨防市场情绪波动的风险建议重点关注以下主线:1)消费生物材料:钻石领域培育红箭，山东何达华恒生物材料有限公司，2)半导体电子新材料:特种气田的凯美特气体，沃尔特气体，在目标领域研究新材料，CMP鼎龙股份，蚀刻硅材料领域沈工股份，光刻胶领域的华懋科技，3)高端制造军工新材料:工具领域的高科技钨，催化剂领域开辟新材料，高温合金领域的抚顺特殊钢:钛材领域的宝钛股份
